Jak se volatilita měří
Volatilita se nejčastěji vyjadřuje jako směrodatná odchylka denních nebo ročních výnosů v procentech. Pokud má akcie roční volatilitu 20 %, průměrný roční výnos bude s pravděpodobností ~68 % v rozmezí ±20 procentních bodů od průměru.
Historická volatilita se počítá z minulých dat. Implicitní volatilita se odvozuje z cen opcí a odráží, jakou volatilitu trh očekává do budoucna. Implicitní volatilita amerického akciového indexu se měří indexem VIX – tzv. „index strachu".
Volatilita různých aktiv
Různá aktiva mají velmi odlišnou volatilitu:
- Státní dluhopisy – nízká volatilita, stabilní výnosy
- Akcie – střední až vysoká volatilita, zejména jednotlivé tituly (blue chips méně než small caps)
- Kryptoměny – extrémně vysoká volatilita
- Nemovitosti – nízká krátkodobá volatilita (ceny nejsou kotikovány denně), ale střední dlouhodobá
- Komodity – střední až vysoká volatilita
Volatilita a investiční horizont
Krátkodobá volatilita je pro dlouhodobého investora méně nebezpečná. Akciové trhy jsou krátkodobě velmi volatilní, ale historicky rostou z dlouhodobého pohledu. Investor s horizontem 20 let může volatilitu lépe přestát než investor, který bude potřebovat peníze za 1 rok.
Proto je volatilita jedním z důvodů, proč konzervativní investiční doporučení říkají: neparkujte v akciích peníze, které budete potřebovat do 3–5 let. Krátkodobý pokles by mohl zastihnout ve špatnou dobu.
Volatilita a nemovitosti
Nemovitosti mají zdánlivě nízkou volatilitu, protože jejich ceny nejsou kotikovány každý den jako akcie. Ve skutečnosti ale volatilita nemovitostních cen existuje – jen se projevuje pomaleji. Realitní trhy v ČR zaznamenaly výrazné pohyby cen v posledních 10 letech.
Navíc nemovitost je koncentrovaná investice (vše v jedné lokalitě, jednom objektu) s nízkou likviditou – prodej trvá měsíce. To je specifické riziko, které volatilita jako číslo nezachytí.
