Základní druhy finančního rizika
Finanční riziko se dělí na mnoho kategorií:
- Tržní riziko: kolísání cen aktiv (akcií, nemovitostí, komodit) vlivem nabídky a poptávky
- Úvěrové (kreditní) riziko: riziko, že dlužník nesplatí závazek (banka vůči klientovi, investor vůči emitentovi dluhopisu)
- Úrokové riziko: změna hodnoty aktiva při pohybu úrokových sazeb (dluhopisy klesají při růstu sazeb)
- Likviditní riziko: nemožnost rychle prodat aktivum za přiměřenou cenu
- Inflační riziko: ztráta reálné kupní síly (výnos nepokryje inflaci)
- Měnové riziko: ztráta při změně kurzu, pokud investujete v cizí měně
Riziko a výnos
Základní princip financí říká, že vyšší riziko by mělo být kompenzováno vyšším očekávaným výnosem. Státní dluhopisy nesou nízké riziko a nízký výnos, akcie nesou vyšší riziko a historicky vyšší dlouhodobý výnos.
Riziko lze měřit volatilitou (standardní odchylka výnosů), betou (citlivost na tržní pohyb), ratingem nebo historickými drawdowny (maximálním poklesem od vrcholu). Žádné měřítko ale nedává úplný obraz.
Riziko u nemovitostí a hypotéky
Koupě nemovitosti s hypotékou kombinuje několik rizik:
- Riziko poklesu ceny nemovitosti: pokud cena klesne pod výši dluhu, vzniká záporný vlastní kapitál
- Riziko růstu sazby při refixaci: po skončení fixace se sazba může zvýšit a splátka zdraží
- Riziko ztráty příjmu: nemoc, ztráta práce – neschopnost splácet
- Riziko výpadku nájemce: u investiční nemovitosti přerušení příjmu z pronájmu
Tyto rizika lze zmírnit: pojištěním (rizikové životní pojištění, pojištění schopnosti splácet), diversifikací a konzervativním LTV.
Riziko a diverzifikace
Diverzifikace je způsob, jak snížit nesystematické riziko (riziko specifické pro konkrétní aktivum nebo firmu). Investováním do více aktiv, sektorů nebo geografických regionů se nesystematické riziko eliminuje – ztráta jednoho aktiva je kompenzována zisky jiných.
Systematické (tržní) riziko diverzifikací eliminovat nelze – při recesi klesají všechna aktiva zároveň. Proto investiční horizont a vlastní finanční polštář hrají klíčovou roli.
