Co je to repo operace
Repo operace je nástroj, kterým ČNB stahuje přebytečnou likviditu z bankovního sektoru. Banky prodávají ČNB cenné papíry s dohodou, že je po dvou týdnech zpětně odkoupí. Úrok, který za to ČNB bankám zaplatí, je právě 2T repo sazba (dvoutýdenní repo sazba).
Protože jde o výnos, který banky dostávají za bezrizikové uložení peněz, tato sazba fakticky určuje spodní hranici ceny peněz v celé ekonomice. Pokud ČNB repo sazbu zvýší, stahování přebytků je pro banky výnosnější a tlak na vyšší sazby se přenáší do trhu.
Aktuální výše a vývoj
V srpnu 2026 rozhodla bankovní rada ČNB o snížení 2T repo sazby na 3,75 %. Sazba prošla výrazným cyklem: z historicky nízkých hodnot kolem 0,05 % v roce 2021 stoupla na maximum 7 % v roce 2023 a od té doby postupně klesá.
Bankovní rada zasedá zpravidla osmkrát ročně a vždy zveřejní rozhodnutí i prognózu vývoje inflace, která je pro nastavení sazby klíčová.
Jak repo sazba ovlivňuje hypotéky
Přímý mechanismus je přes mezibankovní trh. Když je repo sazba nízká, banky si levně půjčují, mohou nabídnout nižší hypoteční sazby a trh s nemovitostmi se oživuje. Když repo sazba roste, náklady na financování se zvyšují a banky zdražují hypotéky.
Vztah ale není okamžitý ani lineární. Hypoteční sazby ovlivňují i výnosy státních dluhopisů, situace na mezibankovním trhu (PRIBOR) a konkurence mezi bankami. Proto průměrná hypoteční sazba (~4,9 % v září 2026) nekopíruje repo sazbu (3,75 %) přesně, ale zahrnuje i marži banky.
Repo sazba vs. fixace hypotéky
Pokud máte hypotéku s fixovanou sazbou, změny repo sazby vás neovlivní až do konce fixačního období. Teprve při refixaci banka nastaví novou sazbu podle podmínek na trhu v danou chvíli.
Pokud máte variabilní sazbu vázanou na PRIBOR nebo jinou referenční sazbu, změny repo sazby se do vaší splátky promítají průběžně – obvykle každých 3 nebo 6 měsíců.
