Co tvoří investiční portfolio
Portfolio může zahrnovat:
- Akcie – podíly ve firmách, vyšší výnos a riziko,
- Dluhopisy – stabilnější výnos, nižší riziko,
- Fondy (ETF, podílové) – diverzifikace v jednom instrumentu,
- Nemovitosti – přímá investice nebo REIT,
- Hotovost a ekvivalenty – spořicí účty, fondy peněžního trhu,
- Alternativní aktiva – komodity, zlato, private equity.
Diverzifikace portfolia
Základní princip moderní teorie portfolia (Markowitz): vhodnou kombinací aktiv, která se nepohybují stejně, lze snížit celkové riziko portfolia bez snížení očekávaného výnosu.
Diverzifikace probíhá na několika úrovních: různé třídy aktiv (akcie, dluhopisy, nemovitosti), různé geografické regiony, různá odvětví a různé měny. Čím méně jsou aktiva korelovaná, tím větší diverzifikační efekt.
Nemovitost jako část portfolia
Nemovitost (zejm. investiční k pronájmu nebo REIT) může být hodnotnou složkou portfolia díky:
- nízké korelaci s akciovými trhy,
- pravidelnému příjmu (nájemné),
- ochraně před inflací (ceny nemovitostí a nájmy zpravidla reagují na inflaci).
Přímá investice do nemovitosti ale má nevýhody: nízká likvidita, vysoký vstupní kapitál a nutnost správy. REIT nebo nemovitostní fond tyto nevýhody zmírňují.
Vyvažování portfolia
V průběhu času se zastoupení aktiv mění, protože různá aktiva rostou různou rychlostí. Rebalancování (vyvažování) obnovuje původní rozložení – prodej přerostlých aktiv a nákup podvýkonných.
Frekvence vyvažování závisí na strategii – ročně, nebo při odchylce přes stanovenou hranici (například 5 % od cílového zastoupení). Časté vyvažování zvyšuje daňové a transakční náklady.
