Jak IPO probíhá
Firma, která chce vstoupit na burzu, připraví IPO prostřednictvím emisní banky (underwritera). Proces zahrnuje:
- Due diligence a prospekt – firma musí zveřejnit podrobný prospekt s finanční historií, obchodním modelem a riziky
- Book-building – emisní banka zjišťuje zájem investorů a stanovuje emisní cenu
- Upisování – investoři (retailoví i institucionální) podávají objednávky
- První den obchodování – akcie začínají obchodovat na burze za tržní ceny
V ČR je regulace IPO ve správě ČNB a řídí se zákonem č. 256/2004 Sb.
Proč firmy vstupují na burzu
Motivy pro IPO ze strany firmy:
- Získání kapitálu – emisní výnosy (peníze z prodeje akcií) mohou financovat expanzi, akvizice nebo splácení dluhů
- Likvidita pro stávající akcionáře – zakladatelé a venture kapitalisté mohou prodat část svého podílu
- Zvýšení prestiže a viditelnosti – kotace na burze zvyšuje důvěryhodnost u zákazníků i partnerů
- Přístup k akciovým opcím – usnadňuje odměňování zaměstnanců opcemi
Rizika IPO pro drobné investory
Investice do IPO přináší specifická rizika:
- Přecenění – emisní cena bývá nastavena vysoko, firmy vstupují na burzu při příznivých tržních podmínkách; po IPO cena může klesnout
- Informační asymetrie – přestože prospekt je veřejný, emisní banka a institucionální investoři mají více informací
- Lock-up period – zakladatelé a raní investoři mají zpravidla 6–12 měsíční zákaz prodeje; po jeho uplynutí může přijít vlna prodeje a pokles kurzu
- Krátká historie – mladší firmy nemají dlouhou veřejnou historii výsledků
