Jak futures fungují
Futures kontrakt zavazuje obě strany: kupující se zavazuje koupit a prodávající prodat stanovené aktivum za předem dohodnutou cenu (futures cenu) k datu vypořádání (expiraci).
Futures se obchodují na organizovaných burzách (CME v USA, Eurex v Evropě). Na rozdíl od opcí jsou futures povinností – nelze od kontraktu jednostranně odstoupit.
Majority futures kontraktů se nevypořádávají fyzickým dodáním komodity, ale hotovostním vypořádáním (cash settlement). Spekulant na ropné futures nemusí mít sklady na ropu.
Účely využití futures
Futures slouží ke dvěma základním účelům:
- Zajištění rizika (hedging) – výrobce ropy uzamkne prodejní cenu na budoucí dodávku, aerolinka si zajistí cenu pohonných hmot, exportér si zafixuje kurz měny. Tím eliminují riziko nepříznivého pohybu cen.
- Spekulace – trader vsadí na pohyb ceny aktiva bez záměru fyzicky dodat nebo přijmout zboží. Páka (leverage) u futures umožňuje vysoké zisky i ztráty z relativně malého pohybu ceny.
Futures a rizika
Futures jsou komplexní nástroje s výraznými riziky pro neprofesionální investory:
- Pákový efekt – malý pohyb ceny může způsobit velkou ztrátu nebo zisk. Margin call (výzva k doplacení zálohy) přichází bez varování.
- Likvidační riziko – pokud nemáte dostatek prostředků na margin účtu, broker pozici uzavře automaticky
- Časová citlivost – futures mají expiraci; pohyb ceny musí přijít včas
Futures jsou regulovány jako deriváty. V ČR podléhají zákonu č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu a obchodovat s nimi smí pouze regulované subjekty nebo přes licencovaného brokera.
Futures a nemovitostní trh
Přímé futures na české nemovitosti neexistují. Nepřímá expozice je možná přes nemovitostní ETF (REIT) nebo přes futures na stavební materiály (ocel, dřevo, beton), které ovlivňují náklady na výstavbu.
V globálním kontextu existují futures na nemovitostní indexy v USA (Case-Shiller index futures), které slouží k zajištění rizika nemovitostních portfolií.
