Dolar jako rezervní měna
USD tvoří největší podíl devizových rezerv centrálních bank světa. Ropa, zlato a většina komodit se obchoduje v dolarech. Mezinárodní dluhy se z velké části denominují v USD.
Toto dominantní postavení dávají USA privilegium vydávat dluh levněji – celosvětová poptávka po dolarech drží jejich hodnotu a snižuje náklady amerického financování.
Vztah USD a české ekonomiky
Česká republika obchoduje primárně s eurozónou, takže EUR/CZK je pro českou ekonomiku důležitější než USD/CZK. Přesto USD ovlivňuje ČR nepřímo:
- Ceny energií a ropy jsou v USD – slabý dolar zlevňuje dovozy, silný dolar zdražuje.
- Globální rizikový apetit: při oslabení dolaru investoři více riskují a proudí peníze do rozvíjejících se trhů.
- Americká Fed sazby ovlivňují globální kapitálové toky a nepřímo i ČNB.
Federální rezervní systém (Fed) a dolar
Vydávání a správu dolaru zajišťuje Federální rezervní systém (Fed) – centrální banka USA. Fed měnovou politikou (sazby, kvantitativní uvolňování nebo utahování) ovlivňuje hodnotu dolaru a globální podmínky likvidity.
Zvýšení sazeb Fedu typicky posiluje dolar, protože přitahuje kapitál hledající vyšší výnosy. To může způsobit odliv kapitálu z rozvíjejících se trhů a tlak na jejich měny.
Dolar a investice
Čeští investoři do amerických akcií nebo globálních ETF jsou vystaveni kurzovému riziku USD/CZK. Pokud dolar oslabí vůči koruně, výnos v korunách bude nižší než výnos v dolarech.
Zajistit se proti kurzovému riziku je možné (měnový forward, zajišťované ETF), ale přidává náklady. Dlouhodobí investoři v globálních indexech kurzové riziko zpravidla nezajišťují – v dlouhém horizontu se pohyby měn do jisté míry vyrovnávají.
