Typy derivátů
Základní typy finančních derivátů:
- Futures – standardizovaný termínový kontrakt na burze. Povinnost koupit nebo prodat podkladové aktivum za předem sjednanou cenu v daný termín.
- Forward – nestandardizovaný termínový kontrakt mimo burzu (OTC). Podobný futures, ale přizpůsobitelný.
- Opce – právo (ne povinnost) koupit (call) nebo prodat (put) podkladové aktivum za sjednanou cenu. Za toto právo se platí opční prémium.
- Swap – dohoda o výměně peněžních toků. Úrokový swap: výměna pevné sazby za variabilní.
Použití derivátů
Deriváty mají dvě hlavní funkce:
- Zajištění (hedging) – firma exportující do USA si zajistí kurz CZK/USD dopředu, aby nebyla vystavena kurzovému riziku. Banka si zajistí úrokové riziko úrokovým swapem.
- Spekulace – investor sází na pohyb ceny bez vlastnictví podkladového aktiva. Pákový efekt umožňuje vysoké zisky, ale i ztráty přesahující vloženou jistinu.
Deriváty jsou regulovány zákonem č. 256/2004 Sb. (zákon o podnikání na kapitálovém trhu) a evropskou regulací EMIR.
Deriváty a hypotéky
Banky při řízení úrokového rizika hypoték využívají úrokové swapy. Banka, která poskytuje fixní hypotéky, se zajišťuje swapem – přijímá pevný úrok a platí variabilní. Tím přesouvá úrokové riziko na protistranu.
Pro drobné klienty banky jsou deriváty dostupné jako doplňkové produkty – například měnový forward pro zajištění koupě nemovitosti v zahraničí. Bez poradenství a pochopení rizik jsou nevhodné.
Rizika derivátů
Deriváty jsou pákovými nástroji – malá investice kontroluje velkou pozici. Při nepříznivém vývoji může ztráta přesáhnout počáteční vklad. Margin call (výzva k doplnění zajištění) může investora nutit uzavřít pozici v nevhodný čas.
OTC deriváty nesou navíc protistrany riziko – pokud protistrana zkrachuje, kontrakt se nenaplní. Proto EMIR zavádí povinnost clearingu standardizovaných OTC derivátů přes centrální protistranu (CCP).
